Estrategias para una cartera equilibrada, Distribución de Activos (Asset Allocation)
Por Manuel Ramos
MSFS, AEP®, CHFC®, LUTCF, CFS, CES, CIS Economista | Gestor de Inversiones
La distribución de capital en distintas clases de activos, como acciones, bonos, dinero en efectivo, bienes raíces, obras de arte, criptomonedas, divisas y otros fondos alternativos, es clave para optimizar la relación riesgo-recompensa en una cartera de inversiones.
Cada clase de activo puede subdividirse para una mayor diversificación. Por ejemplo, los bonos incluyen categorías como corporativos, municipales y de alto rendimiento, mientras que las acciones se dividen según la capitalización de mercado de las empresas: grandes, medianas o pequeñas.
Una forma práctica de asignación es determinar qué porcentaje sería invertido en activos de renta fija libres de riesgo y cuánto en la zona de riesgo. Digamos que un inversor tiene 60 años, dispuesto a tomar cierto nivel de volatilidad o riesgo de mercado, pero, con la máxima protección del principal a invertir.
¿Cuál sería la relación riesgo/recompensa?
Algunos establecen la edad como porcentaje parámetro para colocar en la zona de renta fija libre de riesgo y el resto en zona de riesgo. En este caso 60/40. Así de sencillo, 60% en bonos y 40% en acciones. La misma proporción puede utilizarse para asignar de forma geográfica, por gobiernos, economías emergentes u otros sectores.
Es importante recordar que la definición “libre de riesgo” es muy subjetiva, ya que no es lo mismo prestar al gobierno de Estados Unidos que al gobierno de Venezuela, ambos son considerados como bonos soberanos, pero con diferente nivel de riesgo de impago. Así también recomiendo evaluar el mercado accionario, etapas del ciclo económico, políticas monetarias y otros aspectos de política económica que distorsionan al sistema de precios.
La idea central de la teoría de la asignación de activos de Harry Markowitz es reducir el riesgo y maximizar la rentabilidad. Markowitz, destacado por su contribución a la teoría financiera moderna, fue galardonado con el Premio Nobel de Economía en 1990 por su trabajo pionero.
